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1. IT-Exposure and Firm Value: We analyze the joint influence of a firm’s information technology (IT)-Exposure and investment behavior on firm value. Estimating a firm’s (partial) IT-Exposure allows for distinguishing between firms with a business model that is challenged by IT above and below market average. Hence, we estimate the annual IT-Exposure of a firm using a 3-factor Fama-French model extended by an IT-proxy. Subsequently, we analyze the relationship with Tobin’s Q in a panel data context, accounting for the relationship between IT-Exposure and investments proxied by R&D as well as CapEx. We use more than 48,000 firm-year observations for firms in the Russell 3000 Index covering the period 1990 to 2018. Although IT-Exposure has a negative impact on firm value, this discount can be overcompensated by up to 2.1 times by sufficient investments through R&D and CapEx, giving a firm with an average Tobin’s Q a premium of 14.8% to 19.2%, while controlling for endogeneity.
2. Corporate Social Responsibility, Risk, and Firm Value: An Unconditional Quantile Regression Approach: This paper examines the impact of corporate social responsibility (CSR) on firm risk, comprising total risk, idiosyncratic risk, and systematic risk, as well as firm value. We focus on analyzing the interrelationships along the entire distribution of the dependent variables, thus estimating an unconditional quantile regression (UQR). The analysis is based on CSR scores from Refinitiv and MSCI, using up to 12,013 firm-year observations over the period 2002 to 2019 for all U.S. companies listed on NYSE, NASDAQ, and AMEX. UQR reveals strongly heterogeneous effects along the unconditional quantiles of the dependent variables, which are reflected in sign changes, magnitude and significance variations. For CSR we find a risk-reducing as well as value-enhancing effect. When applying fixed effects OLS, we can just partly confirm the risk-reducing and value-enhancing effect of CSR shown in the literature.
3. Heterogenous Effects of Religiosity on Firm Risk and Firm Value: An Unconditional Quantile Regression Approach: This paper examines the impact of religiosity on firm risk, comprising total risk, idiosyncratic risk, and systematic risk, as well as firm value. We focus on analyzing the interrelationships along the entire distribution of the dependent variables, thus estimating an unconditional quantile regression (UQR). The analysis is based on all U.S. companies listed on NYSE, NASDAQ, and AMEX for the period from 1980 through 2020. UQR reveals strongly heterogeneous effects along the unconditional quantiles of the dependent variables, which are reflected in sign changes, magnitude and significance variations. Overall, the risk-reducing effect of religiosity is more pronounced in the higher quantiles of the distribution. We further observe a value-reducing as well as value-enhancing religiosity effect. When applying fixed effects OLS, we can confirm the risk-reducing and non-existing value effect of religiosity shown in the literature. The robustness of our results is underpinned by a battery of additional tests.
Multinationale Unternehmen (MNUs) sind durch ihre grenzüberschreitende Tätigkeit in besonderem Maße mit nicht immer kompatiblen Forderungen und Erwartungen unterschiedlichen institutionell-kulturellen Ursprungs konfrontiert. Dies gilt insbesondere auch für ihr internationales Corporate Social Responsibility (CSR)-Management. Die vorliegende Dissertation geht daher der Frage nach, wie MNUs in ihrem grenzüberschreitenden CSR-Management mit eben dieser institutionellen Komplexität umgehen – d.h. wie sie es entlang von Identitäten, Praktiken und Strukturen organisieren und damit ihre Antworten auf bestimmte institutionelle Forderungen und Erwartungen gestalten? Die hierfür durchgeführte, vergleichende Mehrfallstudie kommt diesbezüglich zu drei zentralen Ergebnissen: (1) Zum einen variiert der Umgang mit institutioneller Komplexität derzeit entlang unterschiedlicher innerhalb der MNUs gleichzeitig realisierter Typen grenzüberschreitenden CSR-Managements. (2) Zum anderen fungiert die CSR-Identität der MNUs als ein diese Typen organisierender institutioneller Filter. (3) Da der institutionelle Bezugspunkt der CSR-Identitäten allerdings zunehmend ein transnationaler ist, führt dieser Mechanismus auch zu einer sukzessiven, praktisch-strukturellen Vereinheitlichung grenzüberschreitenden CSR-Managements; unterschiedliche Erwartungen beispielsweise nationalen Ursprungs treten damit für die untersuchten MNUs schrittweise in den Hintergrund. Damit stellt diese Arbeit nicht nur die Homogenitätsannahme bisheriger CSR-Internationalisierungsstudien infrage. Ihr Einblick in die selektive Bewältigung institutioneller Komplexität verweist auch auf die Schlüsselrolle von CSR-Identitäten sowie auf die wachsende Bedeutung transnationaler Institutionen. Damit trägt vorliegende Dissertation maßgeblich sowohl zur internationalen als auch zur institutionellen CSR-Forschung bei.
Die Arbeit setzt sich aus acht Kapiteln zusammen, die jeweils auf eigenständigen Beiträgen basieren. Die Beiträge insgesamt beschäftigen sich mit der Fragestellung, wie der Nationalstaat, die Individuen und die Unternehmen gemeinsam aktuellen wirtschafts- und sozialpolitischen Herausforderungen begegnen können. Dabei werden in jedem Beitrag die Interaktionen von mindestens zwei der drei Akteure (Staat, Individuen und Unternehmen) betrachtet. Dem liegt der Gedanke zugrunde, dass die mit der Globalisierung verbundenen Herausforderungen nicht durch den Nationalstaat alleine gelöst werden können. Vor diesem Hintergrund erscheint ein public-private-partnership verstanden als eine gemeinschaftliche Kooperation zwischen dem Nationalstaat, eigenverantwortlich handelnden Individuen und pro-aktiven Unternehmen eine zukunftsweisende Strategie zu sein.